Com a alta das taxas de juros de longo prazo observada no último trimestre, um título disponível na plataforma do Tesouro Direto ganhou destaque: o Tesouro RendA+.
Segundo o Ministério da Fazenda, o ativo completou dois anos, em janeiro, com um estoque de impressionantes R$ 4 bilhões, uma alta de 150% no comparativo anual.
Mas o que está por trás da popularidade do Tesouro RendA+, que promete simplificar a aposentadoria?
Afinal, como ele funciona na prática, quais são os riscos e para quem é indicado?
É isso que veremos neste artigo.
O que é o Tesouro RendA+?
O Tesouro RendA+ é um produto de investimento desenvolvido pelo Tesouro Nacional, Secretaria de Previdência e B3, baseado nas pesquisas dos professores Robert C. Merton e Arun Muralidhar.
O produto adapta um modelo de previdência complementar usando títulos públicos, o que simplifica o processo de investimento e reduz potencialmente seus custos.
Para complementar sua aposentadoria, o investidor pode comprar os títulos diretamente pela plataforma do Tesouro Direto a partir de R$ 1,48.
Os títulos oferecem prazos de acumulação entre 5 e 40 anos e garantem uma renda mensal extra por 20 anos, independentemente do prazo escolhido.
Ou seja: se você carregar o título até o vencimento, recebe uma renda mensal pelo período de 20 anos.
Qual a diferença entre o Tesouro RendA+ e os fundos de previdência?
O principal diferencial em relação às NTN-Bs e aos fundos de previdência é a previsibilidade da renda mensal com proteção contra a inflação.
As NTN-Bs pagam rendimentos semestrais em fevereiro e agosto ou maio e novembro desde o início da aplicação.
Por sua vez, o Tesouro RendA+ garante o efeito dos juros compostos durante todo o período de acumulação e assegura pagamentos mensais, corrigidos pela inflação, durante o período de usufruto da renda.
Os fundos de previdência, embora também ofereçam juros compostos na fase de acumulação, geralmente não garantem proteção contra a inflação, e seus pagamentos dependem da modalidade do plano ou de resgates definidos pelo investidor.
Mesmo com o crescimento do mercado de fundos de previdência independentes e a redução de custos nas últimas duas décadas, o retorno real ainda depende da capacidade do gestor em obter bons resultados.
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Marcação a mercado e volatilidade são pontos de atenção
É importante ressaltar que os investidores do Tesouro RendA+ precisam respeitar uma carência de 60 dias para resgates após cada investimento.
Isso não afeta quem planeja receber os fluxos na aposentadoria, mas pode limitar investidores que buscam retornos mais expressivos através da redução nas taxas futuras ou que pretendem vender o ativo em curto prazo, visando ganhos com a marcação a mercado.
Vale considerar que estes títulos são marcados a mercado e, devido ao prazo longo, apresentam volatilidade elevada quando há variações nas taxas de juros de longo prazo, independentemente do objetivo do investidor.
O título do Tesouro RendA+ com prazo de vencimento mais curto, o Tesouro RendA+ 2030 (vencimento em 2049), apresentou desde 2024 uma volatilidade máxima anualizada de 32,80%, como mostra o gráfico a seguir.
Já o Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais e vencimento em 2050 apresentou uma volatilidade máxima um pouco inferior, de 30,20%, no mesmo período.
Para fins de comparação, a volatilidade máxima anualizada do Índice Bovespa no mesmo período foi de 22,65%.
Para quem o Tesouro RendA+ é indicado?
Agora, você deve estar se perguntando: “afinal, para qual tipo de investidor este ativo faz sentido?”
O Tesouro RendA+ foi concebido para fomentar investimentos de longo prazo, com foco em renda extra na aposentadoria.
O público-alvo são pessoas relativamente jovens — considerando que o título mais curto vence em 2059 — que buscam independência do INSS e preferem não assumir risco de crédito ou depender da performance de gestores para manter seu poder de compra até a aposentadoria.
É importante, contudo, que o investidor entenda que os títulos apresentarão volatilidade, especialmente ao longo do período de acumulação.
Além disso, considerando as características do ativo (prazo longo e fase de acumulação sem recebimento de fluxos), a sensibilidade elevada às variações na taxa de juros permite que o ativo possa apresentar bons retornos em um cenário de potencial redução nas taxas reais de longo prazo, o que pode tornar o investimento atrativo para investidores mais arrojados.
Por exemplo, ao se considerar o título com prazo de vencimento mais longo, o Tesouro RendA+ com vencimento em 2084, observa-se que a redução de 100 pontos base na taxa de retorno provoca uma variação positiva de aproximadamente 56% no preço do título.
No entanto, caso este movimento aconteça de forma rápida, o investidor pode não conseguir auferir este ganho por conta do prazo de carência de 60 dias.
Minha visão sobre o Tesouro RendA+
O Tesouro RendA+ se apresenta como uma alternativa inovadora para investidores que buscam uma aposentadoria complementar com proteção inflacionária.
Apesar da alta volatilidade, o título oferece vantagens significativas como previsibilidade de renda e proteção contra a inflação, especialmente para investidores jovens com horizonte de longo prazo.
Contudo, é fundamental que o investidor esteja ciente das características específicas do produto, como o período de carência de 60 dias e a volatilidade inerente a títulos de longo prazo.
Para aqueles que conseguem manter o investimento até o vencimento, entendo que o Tesouro RendA+ pode representar uma solução eficiente para complementação de renda na aposentadoria, combinando segurança e previsibilidade com proteção do poder de compra.
Como investir no Tesouro RendA+?
Na plataforma do Tesouro Direto, você pode fazer simulações informando a sua idade, a idade desejada da aposentadoria, a renda desejada ao se aposentar e o valor inicial disponível para investir.
A partir desses dados, o Tesouro indica o título mais adequado ao seu perfil e aos seus objetivos.
Apenas a título de curiosidade, veja algumas simulações feitas pela Infomoney com o Simulador do Tesouro Direto, em artigo publicado em 12 de março:
| Título | Taxa* | Valor das parcelas | Aplicação | Valor pago em 20 anos | Retorno |
| RendA+ 2035 | IPCA + 7,35% | R$ 3.000 | R$ 193.377 | R$ 720.000 | 272% |
| RendA+ 2035 | IPCA + 7,35% | R$ 5.000 | R$ 322.284 | R$ 1.200.000 | 272% |
| RendA+2045 | IPCA + 7,25% | R$ 3.000 | R$ 98.032 | R$ 720.000 | 634% |
| RendA+2045 | IPCA + 7,25% | R$ 5.000 | R$ 163.381 | R$ 1.200.000 | 634% |
| RendA+2065 | IPCA + 7,23% | R$ 3.000 | R$ 24.597 | R$ 720.000 | 2827% |
| RendA+2065 | IPCA + 7,23% | R$ 5.000 | R$ 40.993 | R$ 1.200.000 | 2827% |
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Abaixo, compartilho também um vídeo do Stormer, sócio-fundador da Liberta, sobre o Tesouro RendA+.
