A macroeconomia é o ramo do estudo econômico que analisa os indicadores financeiros de um país de forma abrangente.

Como está a inflação? Qual a direção da taxa de juros? O país está crescendo?

A macroeconomia busca responder a tudo isso, mas não para por aí. 

Sob a ótica de um investidor, entender os conceitos macroeconômicos permite traçar estratégias de investimentos que se beneficiem dos ciclos econômicos. 

É hora de comprar dólar? Faz sentido aumentar a exposição à renda variável?

Essas são apenas algumas das perguntas que um investidor pode fazer – e que a macroeconomia ajuda a responder.

Neste artigo, vamos explicar tudo que você precisa saber para começar a entender a macroeconomia com mais profundidade e tomar decisões mais inteligentes.

O que é macroeconomia?

“Macro” é um prefixo que indica que a palavra que o segue se refere a algo “grande”, ou “maior que o normal”.

Por isso, a macroeconomia é o estudo econômico de grandes esferas, sejam elas um país ou uma região, ao contrário da microeconomia, que foca no comportamento individual de consumidores e empresas.

A macroeconomia tem como foco observar o comportamento de diferentes indicadores ao longo do tempo e as interações entre eles, com o intuito de explicar fenômenos que afetam a economia como um todo.

Ou seja, é possível resumir dizendo que esse é o ramo da economia que estuda as principais variáveis econômicas dentro de um grande sistema, explicando acontecimentos que afetam uma sociedade de forma generalizada.

Qual objetivo da macroeconomia?

O estudo da macroeconomia é extremamente importante por uma série de motivos.

Primeiramente, os indicadores macroeconômicos são fundamentais para a formulação de políticas públicas e priorização de medidas governamentais.

Em nível privado e individual, o conhecimento macroeconômico também é fundamental, pois ajuda na tomada de decisões sobre negócios, investimentos e até consumo.

Principais indicadores da macroeconomia

Agora, vamos conhecer alguns dos principais indicadores macroeconômicos e entender mais sobre cada um deles:

PIB

PIB é a sigla para “Produto Interno Bruto”, que é a métrica focada em medir o valor total dos bens e serviços produzidos em um país durante um período determinado.

Ele mede o tamanho da economia e seu crescimento ao longo do tempo, sendo um dos principais indicadores econômicos estudados. No Brasil, ele é medido pelo IBGE.

Basicamente, se o PIB cresce, significa que a economia está se expandindo. Se cai, indica recessão. De acordo com o IBGE, o Produto Interno Bruto do Brasil cresceu 3,4% em 2024:

Fonte: IBGE

Limitações do PIB

Apesar de ser um dos principais indicadores macroeconômicos, e utilizado como referência para muitos fins, o PIB está longe de ser uma métrica perfeita.

Ele não considera, por exemplo, o trabalho informal e não remunerado – ambos muito presentes no Brasil. Além disso, o PIB pode crescer artificialmente devido a altos gastos públicos financiados por dívidas – o que não significa exatamente crescimento sustentável da economia.

Além disso, o PIB estar crescendo não indica necessariamente uma melhora do bem-estar da população, e nem que essa nova riqueza gerada está sendo distribuída de forma justa.

Desemprego

O desemprego é outro indicador macroeconômico essencial para entender o estado da economia de um país.

Ele mede a porcentagem da população economicamente ativa que está sem emprego, e procurando. O índice de desemprego também é medido pelo IBGE no Brasil.

Ou seja, ele ajuda a entender quanta força produtiva de uma população está ociosa ou na informalidade, sem conseguir um posto de trabalho estável pelos meios formais de contratação.

A taxa de desemprego subiu para 6,5% no trimestre encerrado em janeiro de 2025, de acordo com o IBGE.

Inflação 

A inflação é, essencialmente, um fenômeno monetário ligado à expansão da quantidade de dinheiro em circulação na economia, que desencadeia um aumento generalizado de preços.

Por ser um fenômeno que afeta principalmente os mais pobres, que precisam usar uma parte cada vez maior de sua renda para consumo de necessidades básicas, ela é um indicador macroeconômico importante.

O IPCA dos últimos 12 meses, segundo dados presentes no site do Banco Central, foi de 5,06%:

Fonte: Banco Central

Indicadores da inflação

Os principais indicadores de inflação no Brasil são:

• IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo): Principal indicador oficial da inflação, medido pelo IBGE. Reflete a variação dos preços para o consumidor final e serve como referência para a meta de inflação do Banco Central.
  
• IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado): Calculado pela FGV, é muito usado para reajuste de contratos, como aluguel, por exemplo. Inclui preços no atacado, varejo e construção civil.
  
• INPC (Índice Nacional de Preços ao Consumidor): Também calculado pelo IBGE, ele mede a inflação para famílias de menor renda e é usado para reajuste do salário mínimo.
  
• IPC (Índice de Preços ao Consumidor): Também calculado pela FGV, mede a inflação para famílias com renda entre 1 e 33 salários mínimos, focado no consumo final.

Taxa de juros

A taxa de juros (chamada no Brasil de Taxa Selic) representa o retorno que você vai ter emprestando dinheiro para o Governo através da compra de Títulos Públicos da dívida.

Portanto, ela é uma forma do Banco Central influenciar quanto os agentes econômicos guardam e investem, pois, se ele derrubar a taxa Selic, ficará menos atrativo deixar seu dinheiro “parado” – porque os juros recebidos serão menores – e haverá mais consumo e investimento produtivo.

Agora, se o Banco Central subir a taxa Selic, tornando mais atrativo deixar seu dinheiro investido por causa dos juros mais altos, isso estimula maior compra de Títulos Públicos, tirando capital de circulação.

No momento, estamos em um ciclo contracionista da taxa de juros, com a Selic em alta. Em março de 2025, o valor da taxa está em 13,25%:

Fonte: Banco Central

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Câmbio

O câmbio é um indicador macroeconômico que representa o valor da moeda nacional em relação a outras moedas.

Por isso, ele é essencial para compreender diversos aspectos da economia de uma nação, como as importações e exportações (e a origem e destino delas), além dos investimentos estrangeiros no país.

Política monetária

A política monetária é o conjunto de medidas adotadas pela autoridade financeira de um país para manter a inflação baixa, estável e previsível, criando condições favoráveis ao crescimento econômico.

Como o próprio nome sugere, essa política está diretamente relacionada ao dinheiro, especialmente à sua quantidade em circulação na economia. Seu principal objetivo é controlar a liquidez financeira do país.

No Brasil, o Banco Central é responsável por conduzir a política monetária, utilizando instrumentos como a taxa Selic, o compulsório bancário e a compra e venda de Títulos Públicos para regular a oferta de moeda estimulando o investimento (através de políticas contracionistas) ou o gasto e investimento produtivo (através de políticas expansionistas).

Qual o objetivo da política monetária?

O objetivo da política monetária é garantir estabilidade econômica para o país, principalmente através do controle da inflação. 

Como a inflação é um fenômeno monetário ligado à quantidade de dinheiro em circulação que faz os preços subirem, o Banco Central cria gatilhos para aumento e diminuição desse capital na economia através de uma série de ferramentas.

Quando a política monetária é bem-sucedida, ela estimula o crescimento e mantém o emprego em níveis adequados, além da inflação dentro da meta.

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Tripé macroeconômico: a solução encontrada pelo Brasil – e seus desafios

É impossível falar de macroeconomia sem mencionar o tripé macroeconômico, que serve como referência para a gestão econômica do Brasil há quase 3 décadas.

Instituído em 1999 pelo então presidente do Banco Central Armínio Fraga, o tripé macroeconômico surgiu para controlar a inflação, equilibrar as contas públicas e reduzir a volatilidade do mercado em um momento crítico de descontrole financeiro e crises no nosso país.

Para atingir esse objetivo, esse modelo econômico se baseia em nos três seguintes pilares que norteiam as políticas monetária, cambial e fiscal:

Câmbio flutuante

O câmbio flutuante, mecanismo de política cambial do tripé, dita que o valor do real será determinado pelo mercado, de acordo com a oferta e demanda de moeda estrangeira. 

Antigamente, o câmbio era controlado pelo governo, que instituia “bandas” entre as quais o valor do real poderia variar com base no dólar, e gastava grandes quantidades de dinheiro tentando manter esses níveis através de compras e vendas de dólares.

Hoje, o Banco Central apenas intervém no câmbio em casos específicos. Durante a maior parte do tempo, o valor do real flutua livremente.

Metas fiscais

As metas fiscais são o pilar fiscal do tripé, e possuem foco em obrigar o governo a manter as contas públicas equilibradas, gastando menos do que arrecada, para controlar a dívida pública.

Antes da adoção das metas fiscais, as contas públicas do Brasil eram marcadas por descontrole, déficits constantes e crescimento acelerado da dívida pública, pois o governo frequentemente gastava mais do que arrecadava, financiando seus déficits por meio de endividamento.

Hoje, apesar de muito combatido por algumas pessoas, esse pilar segue nos ajudando a mantermos ao menos algum controle sobre os gastos do governo.

Metas de inflação

As metas de inflação existem como um objetivo estabelecido pelo governo em parceria com o Banco Central para o patamar da inflação dentro de períodos de 1 ano.

A meta tem um valor e uma margem de tolerância de 1,50 ponto percentual para cima e para baixo. 

Se a inflação ficar dentro deste intervalo, estará “na meta”. Se estiver acima ou abaixo dele, estará “fora da meta”, e o Banco Central pode ajustar os juros ou usar outras ferramentas de política monetária para trazer a inflação de volta ao patamar previsto.

Esse sistema e seus consequentes incentivos e responsabilização para que a autoridade monetária cumpra a meta ajudaram muito o Brasil a deixar para trás o período de hiperinflação que enfrentou no passado.

A macroeconomia e os ciclos econômicos

Como estabelecemos ao longo do artigo, a macroeconomia analisa o comportamento da economia como um todo, e isso inclui os ciclos econômicos, que são as oscilações da atividade econômica ao longo do tempo.

Esses ciclos são compostos por quatro fases principais: expansão, pico, recessão e recuperação.

A macroeconomia nos ajuda a visualizar melhor a fase de expansão, pois nela o PIB cresce, o desemprego cai e o consumo aumenta. O mesmo vale para quando a economia atinge seu momento de pico, pois nele vemos que o crescimento desses índices começa a desacelerar.

Durante a recessão, é possível visualizar uma queda da produção – que leva a uma queda do PIB -, além de aumento do desemprego e redução do consumo. Já na fase de recuperação, a economia volta a crescer, reiniciando o ciclo.

Como a macroeconomia busca entender e ilustrar esses movimentos, ela é essencial para os players que buscam utilizar políticas monetárias e fiscais para minimizar os impactos das crises, controlar a inflação e estimular o crescimento sustentável, e também para aqueles que querem tomar decisões mais inteligentes em todos os momentos dos ciclos de mercado.

Se você deseja entender mais sobre os ciclos econômicos, conheça essa playlist presente no canal de Fernando Ulrich.

Como a macroeconomia afeta os investimentos?

A macroeconomia afeta diretamente os investimentos, e, por isso, investidores profissionais acompanham de perto indicadores como PIB, inflação, juros e contas públicas para tomar decisões estratégicas melhores e alocar seus patrimônios com mais eficiência.

Vamos visualizar esse impacto com um exemplo simples:

Imagine que o governo está com um déficit fiscal elevado (ou seja, gastos acima da arrecadação). 

Isso pode aumentar a inflação, pois o governo pode decidir emitir dinheiro ou se endividar mais através de Títulos Públicos. 

Nesse caso de inflação em alta, o Banco Central reage aumentando a taxa Selic para conter a alta de preços.

Esse movimento impacta tanto os investimentos de renda fixa quanto de renda variável:

• Renda fixa: Com a Selic alta, Títulos Públicos como o Tesouro Selic e CDBs se tornam mais atrativos, pois oferecem retornos mais elevados e seguros.
• Renda variável: A alta dos juros reduz o crédito e o consumo, prejudicando empresas e desvalorizando ações, especialmente de setores mais sensíveis a financiamentos, como varejo e construção civil.

Já quando há queda da Selic, o efeito se inverte: a renda fixa se torna menos rentável, e os investidores migram para ativos de maior risco, impulsionando o mercado acionário.

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Como aprender mais sobre macroeconomia? 

Se você deseja aprender mais sobre macroeconomia, é importante ficar de olho em notícias de divulgação dos indicadores que apresentamos neste artigo.

Além disso, a análise de especialistas pode ajudar muito a identificar tendências e ter uma visão mais profissional do assunto. 

Aqui na Liberta Investimentos, temos diversos experts dedicados a trazer insights e informações econômicas que podem ser cruciais para seus investimentos.

Também existem muitos livros que falam sobre este assunto. Três recomendações nossas são:

1. “Macroeconomia” – N. Gregory Mankiw: Um dos livros mais usados em cursos de economia, com explicações claras e acessíveis.

2. “Macroeconomia” – Olivier Blanchard: Excelente para quem quer uma abordagem técnica, mas didática, com modelos econômicos bem explicados.

3. “O Investidor Inteligente” – Benjamin Graham: Embora seja um livro bem mais voltado para investimentos, ele também explica a importância do cenário macroeconômico na análise de ativos, o que pode ser essencial para investidores.

Esperamos que este artigo tenha ajudado você a entender um pouco mais sobre macroeconomia e desperte o seu interesse em se aprofundar no assunto. 

Porque, para quem investe com visão de longo prazo, entender a macroeconomia é crucial para montar uma exposição inteligente e coerente com os seus objetivos.